? ? 如果說(shuō)2013年是中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)真正發(fā)展的春天，蠢蠢欲動(dòng)、躍躍欲試，那么剛剛過(guò)去的2014年就是中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)的夏天，百花齊放，模式百出。根據(jù)投融界大數(shù)據(jù)顯示，2014年我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資總額達(dá)到了155億美元，其中排名前三的單筆融資分別是小米、滴滴打車和快的打車。不僅投資總額出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，而且出現(xiàn)了一些新的風(fēng)險(xiǎn)投資模式。“但是令人遺憾的是，這些新模式很快也遭遇到了挑戰(zhàn)”，投融界平臺(tái)的一位風(fēng)險(xiǎn)投資人表示。

? ? 投融界是專業(yè)的投融資信息服務(wù)平臺(tái)，主要通過(guò)“線上+線下、標(biāo)準(zhǔn)化+個(gè)性化”的模式為風(fēng)險(xiǎn)投資人和項(xiàng)目方提供搓配服務(wù)，其已經(jīng)累計(jì)搓配融資超過(guò)千億元。

? ? 融資新模式

? ? 2014年，風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域出現(xiàn)了三種新的模式值得關(guān)注，并且通過(guò)這三種模式完成融資的企業(yè)和項(xiàng)目也非常之多。

? ? 為了對(duì)這三種模式有直觀的表述，我們不妨舉這樣一個(gè)例子分別予以說(shuō)明。

? ? 如果你想吃一頓火鍋，但是你沒(méi)有材料。于是你找到張三，張三說(shuō)我可以買鍋和底料，同時(shí)張三還慫恿李四去買蔬菜，于是就有了一頓火鍋大餐，這叫做合投模式。即不同風(fēng)險(xiǎn)投資人共同投資一個(gè)項(xiàng)目，當(dāng)然占股份比例可以不同。

? ? 如果你想吃一頓火鍋，但是你沒(méi)有材材。于是你打電話給張三，讓張三順路買白菜，再打電話給李四，讓李四買青菜，還有王五，讓王五買底料，大家一起吃了一頓火鍋。這是眾籌。眾籌即大眾籌資，通過(guò)預(yù)約或者團(tuán)購(gòu)的形式進(jìn)行融資。

? ? 同樣是想吃火鍋，但是沒(méi)有食材。于是你找到李四，讓李四給錢做好火鍋，然后再將火鍋整體賣給王五。這種模式叫做PE+上市公司模式。即上市公司和PE共同成立并購(gòu)基金，對(duì)創(chuàng)業(yè)公司進(jìn)行收購(gòu)和兼并。

? ? “2014年，以上三種模式成為了風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的主要投資模式，其占據(jù)的分量也不小。根據(jù)投融界數(shù)據(jù)顯示，有半數(shù)以上的融資案例，都是通過(guò)合投完成的；而2014年，新上線的眾籌平臺(tái)超過(guò)百家；同樣是2014年，有28家上市公司與PE成立了并購(gòu)基金或者產(chǎn)業(yè)基金”，投融界平臺(tái)的一位研究員表示，“但是這三種模式，也都遇到了誕生以來(lái)的挑戰(zhàn)”。

? ? 新模式遇挑戰(zhàn)

? ? 合投變“背投”。一般的合投，都是有人“領(lǐng)投”，有人“跟投”，領(lǐng)投的大多是資本實(shí)力較為雄厚的天使投資人，而跟隨投資的則是資金實(shí)力稍弱或者精力有限的天使投資人。合投的精要在于熟悉和了解、知根知底，但是我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資由于處于發(fā)展初期，沒(méi)有形成完善的淘汰機(jī)制，所以讓部分項(xiàng)目方鉆了空子。例如，項(xiàng)目方成倍放大領(lǐng)投天使投資金額，蒙蔽跟投天使投資人的視野，以此獲取更多資金。本來(lái)是合作投資，卻演變成為了“背信投資”。

? ? 眾籌變“眾愁”。如果你想創(chuàng)業(yè)，但是沒(méi)有資金，沒(méi)有技術(shù)，沒(méi)有營(yíng)銷，只有一個(gè)想法，或許你可以嘗試眾籌。將有資金、懂營(yíng)銷、會(huì)技術(shù)的人匯集在一起進(jìn)行創(chuàng)業(yè)。這就是眾籌。

? ? 某眾籌平臺(tái)用戶的小王，就是眾籌的嘗試者。小王計(jì)劃開一家土雞館，投資30萬(wàn)，找到60個(gè)人，每人出5000元。眾籌伙伴可以前來(lái)就餐，再依靠這60人的口碑，將土雞館品牌打響。但是在土雞館開業(yè)之后，眾籌伙伴也就來(lái)過(guò)一兩次，隨后大家開始各忙各的。土雞館一年虧損了10萬(wàn)元，眾多籌資人甚至希望要求返還投資，眾籌成為了“眾愁”。

? ? 根據(jù)投融界觀察，通過(guò)眾籌實(shí)現(xiàn)成功的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，其實(shí)比例并不高，很多眾籌項(xiàng)目在面市之后，眾籌伙伴對(duì)于項(xiàng)目的幫助并不如預(yù)想的那么大。

? ? PE+上市公司變?yōu)閮?nèi)幕交易。根據(jù)投融界數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)126家PE持有67家上市公司股份，28家上市公司與PE成立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金。PE有眼光、上市公司有融資的途徑，兩者有內(nèi)在結(jié)合的動(dòng)力。但是當(dāng)PE+上市公司這一模式成型之后，PE常常能夠優(yōu)先獲得上市公司并購(gòu)、兼并的內(nèi)幕消息，進(jìn)而導(dǎo)致上市公司股價(jià)的異動(dòng)，內(nèi)幕交易成為PE+上市公司模式的“腫瘤”。為此，監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始“敲打”這一模式，例如上交所已經(jīng)將PE和上市公司合作納入監(jiān)管的重點(diǎn)。

? ? 當(dāng)創(chuàng)業(yè)者對(duì)新的融資模式信心滿滿的時(shí)候，這些模式的受阻，讓很多創(chuàng)業(yè)者略有受傷。不過(guò)，值得欣慰的是，還是有部分新的融資模式未受阻礙，正一馬當(dāng)先，例如投融界模式。

? ? 投融界：包容新模式

? ? 投融界作為專業(yè)的信息服務(wù)平臺(tái)，其主要任務(wù)是信息溝通和促進(jìn)信息對(duì)稱，以此幫助創(chuàng)業(yè)者以及中小企業(yè)融資。截止2014年12月，投融界平臺(tái)擁有項(xiàng)目方110萬(wàn)家，擁有資金方20萬(wàn)家，眾多的項(xiàng)目方通過(guò)投融界獲得融資。投融界也形成了自己獨(dú)有的一套協(xié)助融資模式，這一模式有兩大特點(diǎn)。

? ? 一是線上+線下。項(xiàng)目方可以在線上找資金，也可以通過(guò)投融界線下沙龍找到資金。

? ? 二是標(biāo)準(zhǔn)化+個(gè)性化。就融資模式而言，項(xiàng)目方通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化流程和標(biāo)準(zhǔn)，通過(guò)投融界獲得風(fēng)險(xiǎn)投資資金，或者獲得銀行貸款，約定股權(quán)比例或者利率，這是標(biāo)準(zhǔn)化融資。同時(shí)，項(xiàng)目方還可以根據(jù)項(xiàng)目特點(diǎn)，采用眾籌、合投等等模式進(jìn)行融資，這就是個(gè)性化。

? ? 由此可見(jiàn)，投融界最大的特點(diǎn)就是包容，包容最多樣的資金來(lái)源，包容最多樣的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，同時(shí)也包括最多元化的融資模式，這也就是當(dāng)其他融資模式遭遇考驗(yàn)，而投融界平臺(tái)依然風(fēng)生水起的秘訣所在。