“日子越來越難過了。”一家中部省份地級(jí)市大型民營(yíng)企業(yè)負(fù)責(zé)人趙誠(chéng)（化名）感慨說。

周二，他向銀行遞交了一份企業(yè)各類貸款與銀行授信的匯總清單，以便所有貸款銀行能全面了解企業(yè)多頭融資狀況。

“這也是政策壓力所迫?！彼毖?。6月1日中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)印發(fā)了《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合授信管理辦法（試行）》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》），他所在城市的銀行便迅速行動(dòng)，針對(duì)貸款余額超過20億元，擁有逾3家貸款銀行的當(dāng)?shù)仄髽I(yè)都設(shè)立聯(lián)合授信機(jī)制。

“一旦多頭融資狀況被追溯還原，企業(yè)勢(shì)必遭遇新一輪融資難題?！彼寡?，目前他創(chuàng)建的大型機(jī)械制造企業(yè)真實(shí)負(fù)債率超過60%，但為了獲得更多貸款資金，他往往將企業(yè)負(fù)債率進(jìn)行“美化處理”——整體負(fù)債率降至50%左右，而此前各家貸款銀行存在信息不對(duì)稱與貸款競(jìng)爭(zhēng)壓力，無法追溯調(diào)查企業(yè)真實(shí)負(fù)債狀況，讓他得以擁有債務(wù)騰挪與借新還舊的操作空間。

“如今隨著銀行借助聯(lián)合授信機(jī)制共享企業(yè)貸款信息，這些做法肯定很難再如法炮制了?！壁w誠(chéng)告訴記者。目前他最擔(dān)心的，是銀行因企業(yè)實(shí)際高負(fù)債率而壓縮各自授信貸款額度，令企業(yè)因融資難陷入新的生存困局。

過去兩天，他一直在與地方政府部門進(jìn)行溝通，希望由后者出面協(xié)調(diào)各家銀行維持原先的授信貸款額度，避免企業(yè)遭遇新的貸款違約風(fēng)波。

“《辦法》的出臺(tái)，主要是為了企業(yè)多頭融資、過度融資、債務(wù)規(guī)模過大、杠桿率過高等問題，如今政策一松一緊，無形間將企業(yè)償債能力薄弱問題進(jìn)一步放大，這也是我這些年貿(mào)然擴(kuò)張業(yè)務(wù)規(guī)模留下的后遺癥。”他直言，投資的確需要“本錢”，靠高杠桿發(fā)展業(yè)務(wù)致富，就好比“在鋼絲繩上跳舞，稍不留神就會(huì)摔下來”。

信貸騰挪手法被“堵死”

趙誠(chéng)告訴記者，自己創(chuàng)建的機(jī)械制造企業(yè)在當(dāng)?shù)厮闶穷H有名氣，2017年公司總資產(chǎn)規(guī)模與年產(chǎn)值均突破百億元，凈資產(chǎn)達(dá)到逾40億元。

“5年前當(dāng)?shù)卣岢霭l(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展，正值4萬億刺激經(jīng)濟(jì)政策落地令銀行放貸熱情較高，我認(rèn)為這是企業(yè)擴(kuò)張業(yè)務(wù)規(guī)模的絕佳機(jī)會(huì)，就一口氣將業(yè)務(wù)范疇擴(kuò)展到太陽能發(fā)電、清潔能源、新材料等領(lǐng)域?！彼貞浾f。這讓他與45家銀行先后建立了授信貸款業(yè)務(wù)往來。隨著這些業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，如今企業(yè)累計(jì)的銀行融資余額（包括貿(mào)易融資、票據(jù)承兌貼現(xiàn)、經(jīng)營(yíng)性貸款，項(xiàng)目開發(fā)貸款等）接近30億元。

按照《辦法》規(guī)定，對(duì)在3家以上的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)有融資余額，且融資余額合計(jì)在20億50億元之間的企業(yè)，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)可自愿建立聯(lián)合授信機(jī)制。

他原以為自己可以“逃過此劫”，但沒想到年初一筆貸款逾期約3個(gè)月才償還，導(dǎo)致他被銀行“盯上”。

“一下子感覺企業(yè)債務(wù)騰挪與借新還舊的操作空間窄了很多?！彼锌f。以往為了向多家銀行獲取更多貸款，他做了不少“小動(dòng)作”，比如借助各家銀行信息不對(duì)稱的壁壘，先通過旗下企業(yè)向A銀行申請(qǐng)經(jīng)營(yíng)性貸款，再將資金轉(zhuǎn)入關(guān)聯(lián)企業(yè)賬戶償還B銀行的貸款，如此通過借新還舊，企業(yè)在銀行間始終保持相對(duì)良好的信用記錄以換取更大的授信貸款額度。此外，他還會(huì)利用銀行之間的貸款競(jìng)爭(zhēng)，向多家銀行尋求項(xiàng)目開發(fā)貸款，從而放大貸款額。

“不少地方中小銀行一看到大型銀行向我們提供貸款授信，就會(huì)跟進(jìn)給予相應(yīng)的授信額度，希望能分得一杯羹。”他告訴記者，因此他很快找到了一條多頭融資的捷徑，比如選擇有政府補(bǔ)貼支持的光伏發(fā)電項(xiàng)目未來現(xiàn)金流作為質(zhì)押，向不同銀行尋求貸款，由于這些光伏發(fā)電項(xiàng)目在政府補(bǔ)貼“激勵(lì)”下年化收益率達(dá)到13%，因此多家銀行都會(huì)相繼根據(jù)自己的風(fēng)控流程予以授信，提供貸款資金。

“去年去杠桿大環(huán)境下，有銀行提出要對(duì)我們實(shí)際負(fù)債狀況做一次全面盡職調(diào)查，但由于其他貸款銀行不愿共享各自掌握的企業(yè)財(cái)務(wù)與資金周轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)，這項(xiàng)盡職調(diào)查最終不了了之?！壁w誠(chéng)透露。

如今，出來混，遲早要還的。

隨著本周各家銀行建立聯(lián)合授信機(jī)制打破了信息不對(duì)稱壁壘，他驟然發(fā)現(xiàn)上述信貸騰挪方式漸行漸難。

“周三一家城商行人士告訴我他們要削減授信額度，因?yàn)槠髽I(yè)實(shí)際負(fù)債率高于他們預(yù)期，且企業(yè)多頭融資導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)狀況出現(xiàn)惡化跡象?！彼嬖V記者。其實(shí)資金周轉(zhuǎn)吃緊狀況在去年底已經(jīng)出現(xiàn)，由于銀根收緊與去杠桿措施持續(xù)落地，疊加多個(gè)清潔能源與新材料項(xiàng)目因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致回報(bào)周期被拉長(zhǎng)，他所在的企業(yè)一度因資金周轉(zhuǎn)吃緊遭遇貸款逾期，若不是企業(yè)申請(qǐng)的政府高新技術(shù)扶持資金到賬，加之企業(yè)加大下游企業(yè)回款力度，這筆貸款很難在逾期2個(gè)月后如數(shù)償還。

“這也給我敲響了警鐘，多頭融資額度已經(jīng)超過企業(yè)現(xiàn)有的償債能力。只是沒想到《辦法》隨即來臨，讓企業(yè)一下子面臨新的融資困局?！彼毖浴?/p>

多米諾效應(yīng)

隨著多家銀行先后壓縮授信貸款額度，趙誠(chéng)開始感受到多米諾效應(yīng)正接踵而至。

“以往，在授信額度相對(duì)寬裕的情況下，多家信托公司與基金子公司會(huì)根據(jù)銀行授信額度發(fā)行結(jié)構(gòu)性融資產(chǎn)品，協(xié)助企業(yè)進(jìn)行債務(wù)騰挪。如今授信額度收緊，這些機(jī)構(gòu)紛紛打了退堂鼓?！彼嘎?。由于今年9月兩筆貸款到期，他原先打算通過信托或基金子公司發(fā)行新的融資產(chǎn)品“借新還舊”，沒想到這些機(jī)構(gòu)得知企業(yè)授信額度被壓縮后，迅速暫停相關(guān)產(chǎn)品合作。

令他更意外的是，授信額度收緊還導(dǎo)致企業(yè)一筆內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)陷入停擺。去年他在越南投資設(shè)立太陽能組件工廠。為了確保工廠按期建成開工，企業(yè)正通過銀行內(nèi)保外貸提供后續(xù)的建設(shè)資金。

“周三銀行突然通知說內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)暫緩操作。因?yàn)殂y行內(nèi)部在審核企業(yè)各類貸款匯總清單后，認(rèn)為企業(yè)還債壓力比原先預(yù)期更加嚴(yán)峻，未必能留存足夠自有資金作為內(nèi)保外貸的境內(nèi)保證金?！彼貞浾f。在與銀行溝通無果后，這兩天他不得不向地方政府尋求支持，一旦這個(gè)越南項(xiàng)目因資金問題延期竣工，企業(yè)將為此損失數(shù)千萬元前期開發(fā)資金，導(dǎo)致企業(yè)資金鏈“雪上加霜”。

“現(xiàn)在只能寄希望地方政府出面與銀行協(xié)調(diào)，一方面允許貸款適度延期，讓企業(yè)不會(huì)遭遇更大的資金池吃緊窘境，另一方面銀行能維持以往的授信貸款額度，讓企業(yè)擁有資金騰挪空間確保境內(nèi)外各項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，從而建立良性資金周轉(zhuǎn)機(jī)制償還此前貸款?！壁w誠(chéng)直言。有時(shí)他曾考慮過“最壞狀況”，一旦銀行收緊授信貸款，企業(yè)可能遭遇新的貸款違約風(fēng)波，由此引發(fā)的催款抽貸風(fēng)波，將令企業(yè)“四面楚歌”。