3月8日，國內(nèi)期貨全線下挫，尤其是化工品期貨，出現(xiàn)大幅度下挫，領(lǐng)跌期市。截至昨日下午收盤，期貨主力合約方面，玻璃跌停，橡膠跌4.49%，聚丙烯跌3.97%，PVC跌3.9%，鄭棉跌3.85%，塑料跌3.63%，滬鎳、PTA跌逾3%;跟蹤國內(nèi)30種上市商品價(jià)格綜合表現(xiàn)的文華商品指數(shù)昨日大跌1.76%。同日，外盤市場上橡膠、瀝青、原油等商品也出現(xiàn)了集體大跌的景象。

　　橡膠期貨此前一段時(shí)間成為領(lǐng)頭羊，而目前則成為領(lǐng)跌商品。消息面上，泰國橡膠局消息人士透露，因價(jià)格低于預(yù)期，泰國推遲原計(jì)劃在本周二舉行的12萬噸橡膠拍賣。不過目前國內(nèi)橡膠庫存繼續(xù)回升，青島保稅區(qū)橡膠庫存已攀升至16.62萬噸。

　　期貨業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，市場普跌與美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期持續(xù)增強(qiáng)等國際經(jīng)濟(jì)局勢相關(guān)。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫上周五表示，只要就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)保持強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)就勢必在本月稍后加息。話語一出，市場對聯(lián)儲(chǔ)在3月14日至15日的政策會(huì)議上加息的預(yù)期已逼近100%，高盛也將美聯(lián)儲(chǔ)3月加息概率大幅提升至95%。

　　“美聯(lián)儲(chǔ)加息目前看來是板上訂釘，這必將對全球市場形成影響，利空國內(nèi)期貨市場。此外，目前周期類商品的強(qiáng)勢應(yīng)該差不多到頭了，其中的領(lǐng)跌指標(biāo)是原油。這實(shí)際上進(jìn)一步表明，特朗普效應(yīng)結(jié)束了?！豹?dú)立經(jīng)濟(jì)分析師徐陽認(rèn)為，2016年下半年起，以黑色系為首的商品大漲，帶動(dòng)了國內(nèi)PPI大幅回升。

　　在前期的瘋狂過后，目前市場已經(jīng)進(jìn)入原材料價(jià)格上漲是否能順利傳導(dǎo)至下游的證偽階段。從歷史的角度看來，周期性板塊的相對表現(xiàn)和上游商品庫存周期達(dá)到高峰，往往意味著商品價(jià)格上行的動(dòng)能開始衰退。

　　過去一段時(shí)間，大宗商品價(jià)格出現(xiàn)了罕見的牛市，投資者押注全球經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷數(shù)年增長乏力和通脹低迷之后將迎來復(fù)蘇，期貨市場的火爆已到了一定的極限。

　　數(shù)據(jù)顯示，跟蹤大宗商品期貨價(jià)格的S&P GSCI指數(shù)去年攀升28%，創(chuàng)下2009年以來最大漲幅。美國商品期貨交易委員會(huì)追溯到2006年的數(shù)據(jù)顯示，1月份石油、銅和棉花期貨的多頭頭寸均觸及紀(jì)錄水平，這也是近10年來這些材料和資源價(jià)格第一次同時(shí)創(chuàng)下反彈新高。此外花旗集團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，1月份全球管理下的大宗商品資產(chǎn)較前月增長7%至3910億美元，同比增長超過50%。

　　“多頭押注創(chuàng)紀(jì)錄高位，市場仍需要關(guān)注眾多動(dòng)態(tài)指標(biāo)。除美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期陡然升溫外，原油領(lǐng)跌期市也是需要關(guān)注的對象?！毙礻柗Q，近期對沖基金削減原油多倉的規(guī)模創(chuàng)下石油輸出國組織去年11月宣布減產(chǎn)以來之最。截至2月28日當(dāng)周，對沖基金共削減了6100萬桶的布倫特原油和WTI原油期貨以及期權(quán)多倉。

　　在3月8日舉辦的第三屆中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)(國際)論壇上，敦和資產(chǎn)宏觀策略總監(jiān)徐小慶也認(rèn)為，最近商品市場下跌，更多的原因來自供給端。今年企業(yè)的貸款意愿明顯上升，而企業(yè)融到資金就會(huì)加大生產(chǎn)，最終導(dǎo)致增加供給。今年基建或不如預(yù)期，黑色系有可能不再是商品領(lǐng)漲的主力。2017年商品市場將維持寬幅震蕩行情。

　　他表示，目前央行流動(dòng)性收緊已經(jīng)成為事實(shí)。今年春節(jié)之后，央行收緊流動(dòng)性已開始從機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)向?qū)嶓w。今年CPI目標(biāo)是3%，如果超過3%可能就要加息。如果流動(dòng)性持續(xù)收緊，商品的這波上漲可能會(huì)結(jié)束。 ?

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